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五一假期臨近,十年數據告訴你,節前持股還是持幣?

放大字體  縮小字體 發布日期:2020-04-29 13:45:43  來源:http://www.576864.live   作者:衍墨軒   瀏覽次數:12

財聯社(上海,研究員高橋)訊,本周已然過去兩個交易日,總體來看,基本上是漲指數不漲個股,賺錢效應很差。目前來看,五一勞動節前僅剩兩個交易日,過節持幣還是持股,或許是當下人們最為關心的問題之一。

從過去十年的數據來看,五一節后三個交易日三大指數上漲的概率要比節前三個交易日高上不少。但是,今年較往年來講,市場面臨著更多不確定因素,后續如何操作,具體情況請看后文分析。

歷史上五一節前后市場怎么走?

從過去十年五一節前三個交易日的歷史走勢來看,上證指數、深證成指和創業板指下跌的概率分別為80%、70%和66.7%。

五一假期臨近,十年數據告訴你,節前持股還是持幣?

choice數據

從跌幅來看,上證指數、深證成指和創業板指跌幅中位數分別為1.105%,1.16%和0.73%。

不過,創業板指有兩次下跌幅度較大,分別是2011年的4.76%和2019年的2.77%。

總體來看,雖然節前三個交易日下跌概率基本上在66%以上,但是除少數極值外,其實年份的下跌幅度都較小。

從過去十年五一節后三個交易日的歷史走勢來看,上證指數、深證成指和創業板指上漲的概率分別為40%、40%和66.7%,都大于節前上漲的概率(分別為20%、30%和33.3%)。

五一假期臨近,十年數據告訴你,節前持股還是持幣?

choice數據

并且,再仔細推敲的話,可以從中發現,上證和深證主要是2010、2015和2019年分別大跌超4%,其他年份跌幅都較小。2015年主要是牛市中的巨震,而2019年主要是因為貿易談判再起波折。

此外,創業板的韌性令人出乎意料,其僅在2019年大跌超8%,其他年份中有三年為大漲,五年為小幅波動(漲跌幅在-0.68%~0.53%之間)。

持股還是持幣?

歷史業績不代表未來走勢,數據雖具備一定的參考價值,但具體問題仍需具體分析。

當下交易需要考慮的因素之一便是未來可能存在的風險。有機構認為,五一節前及節中可能存在的風險為:

1、海外疫情發展超預期

2、美股再度大跌

3、原油再度大跌

4、地緣政治風險

5、五一消費和出行數據低于預期

6、4月29日、30日兩個交易日,恰逢年報披露高峰期,部分資金擔憂踩到業績雷

五一假日期間畢竟有5天,今年又搞了次疫情“全球化”,資本市場“活久見”的劇本接踵而至,資金趨于謹慎也是可以理解。

不過,值得注意的是,向來極具前瞻性的北向資金在近段時間來卻屢屢凈流入,截至4月28日,北向資金在10個交易日內共凈流入了231.84億元,其中僅有一天凈流出27.53億元。

眾所周知,北向資金是近兩年才在A股樹立起聰明錢的印象。數據顯示,2017、2018和2019三年中,北向資金在節前前十個交易日分別累計凈流入82.61、216.39和-95.05億元。

結合上述歷史累計漲跌幅數據來看,在北向資金凈流入的2017和2018年,三大指數不僅不會大幅調整,還出現小幅上漲的情況。

除了北向資金以外,我們也可以從公募倉位變動來看未來市場可能的走勢。天風證券近日發表研報指出,以混合偏股基金為例,09年以來,混合偏股基金倉位在80%-85%之間波動。

當倉位超過85%往往對應風險:比如典型的09年Q4、10年Q4、15年Q1Q2、17年Q3、19年Q1、19年Q4,倉位都超過了85%,后續市場也開始積累風險。

當倉位低于80%往往對應機會:比如典型的10年Q2、12年Q3、13年Q2、15年Q3、18年Q4,后續市場開始逐步出現機會。

五一假期臨近,十年數據告訴你,節前持股還是持幣?

截至2020年Q1,混合偏股基金倉位為82.6%,環比下降4%,處于上圖中灰色區間帶(80%-85%倉位)的中間位置,對后續指數漲跌的指引效果一般。

總體來看,有機構認為,對于長線交易者來看,應該更注重于長期而非眼前。對于短線交易者來講,這里引用天風證券的研報觀點以作參考:

天風證券認為,資產荒背景下當前股債收益差10年最低,構筑了市場的底部區間,國內宏觀流動性的絕對水平大概率仍然是寬松的,但是邊際變化來看,銀行間流動性和微觀股票市場流動性二季度很難比2月份更加寬裕。

因此,當期業績較好的板塊在Q2可能持續占優,重點推薦Q2政府資金流向主導的方向(醫療信息化、醫療器械、消費建材、裝配式建筑、電梯、水表、環保等),而一些講大趨勢、大空間的“未來之星”大概率仍然需要等待。

 
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